Opcje kadrowe wykonawcze. Jeśli udziały w spółkach CEO zostaną zastąpione taką samą wartością opcji na akcje, wrażliwość na wynagrodzenie dla typowego CEO wyniosłaby około dwukrotności. Wśród największych amerykańskich firm obecnie rozdawane są coroczne nagrody na akcje, które są średnio większe od ich wynagrodzeń i premii połączonych W przeciwieństwie do tego, w 1980 r. średnia dotacja opcji na akcje stanowiła mniej niż 20 procent wynagrodzenia bezpośredniego, a przyznanie opcji na akcje średnie wynosiło zero Wzrost liczby tych opcji w ciągu ostatnich lat ugruntował powiązanie między wynagrodzeniem wykonawczym - obejmują wszystkie płatności bezpośrednie, a także aktualizacje opcji na akcje i opcje na akcje. Jednak zachęty tworzone przez opcje na akcje są skomplikowane. W zakresie, w jakim nawet kadry kierowniczej są mylone przez opcje na akcje, ich przydatność jako narzędzie motywacyjne jest podważana. Zachęty do opcji wykonawczych NBER Working Paper No 6674 autor Brian Hall przyjmuje to, co nazywa nieco niezwykłym podejściem do studiowania st opcje ock Wykorzystuje dane z umów opcji na akcje do zbadania zachęt do wynagrodzenia, które zostałyby stworzone przez opcje na akcje wykonawcze, jeśli byłyby dobrze zrozumiane. Jednak wywiady z dyrektorami firm, dyrektorzy ds. płac i dyrektorzy generalni, podsumowani w dokumencie, sugerują, że bodźce często nie są dobrze rozumiane - albo przez zarządy, które przyznają im, albo przez kierownictwo, które mają ich motywować. Przede wszystkim zwracają się najpierw do dwóch głównych kwestii: zachęty do wynagrodzenia w czasie rzeczywistym, powstałe w wyniku przeszacowania zapasów opcji, a po drugie zachęty do wyrównywania wynagrodzenia wynikające z różnych polityk w zakresie przyznawania opcji na akcje Początkowo charakteryzuje zachętę wobec typowego dyrektora generalnego mającego typowy wybór opcji na akcje spółki typowej w zakresie polityki dywidendowej i zmienności, z których oba wpływają wartość opcji Wykorzystuje on dane dotyczące odszkodowania dyrektorów generalnych 478 największych publicznych spółek amerykańskich w ciągu 15 lat, najważniejsze szczegóły b z uwzględnieniem charakterystyki ich opcji na akcje i opcji na akcje. Pytanie pierwsze dotyczy zachęt do wynagrodzenia wynikającego z istniejących pakietów akcji Opcja przyznania opcji na akcje roczne w miarę upływu czasu, w wielu przypadkach daje dyrektorom generalnym duże akcje opcji Opcje zmian solidne wartości rynkowe prowadzą do rewaluacji - zarówno pozytywnych, jak i negatywnych - tych opcji na akcje, które mogą tworzyć silne, jeśli czasami mylące, zachęty dla prezesów do podnoszenia wartości rynkowych ich spółek. Wyniki sali wskazują, że akcje opcji na akcje oferują około dwukrotnie odczuwalna wrażliwość na zapasy w przeliczeniu na akcje Oznacza to, że jeśli akcje spółki CEO zostaną zastąpione tą samą wartością opcji na akcje, wrażliwość na wynagrodzenie dla typowego CEO wyniosłaby około dwukrotnie. Ponadto, jeśli obecna polityka przyznawania opcje pieniężne zostały zastąpione przez neutralizującą ex ante politykę przyznawania opcji "out-of-the-money", w przypadku których cena wykonania jest równa 1 5 razy e bieżącą cenę akcji, a następnie wrażliwość na wydajność wzrosną o umiarkowaną kwotę - około 27 procent Jednak wrażliwość opcji na akcje jest większa na wyższym niż na minus. Drugie pytanie brzmi: jak wrażliwość na wynagrodzenie w ciągu roku Opcja przyznania dotacji opiera się na konkretnej opcji przyznającej politykę Podobnie jak wzrost cen akcji wpływa na bieżące i przyszłe wynagrodzenie i premię, wpływa to również na wartość bieżących i przyszłych dotacji na akcje Niezależnie od tego, jak ceny akcji wpływają na przeszacowanie istniejących już istniejących opcji, zmiany w cenie akcji może wpłynąć na wartość przyszłych dotacji opcji, tworząc powiązanie typu pay-to-performance z dotacji opcji, które jest analogiczne do łącza pay-to-performance z wynagrodzenia i bonus. Stock planów opcji są plany wieloletnie Tak różne polityka przyznawania pozaprawstw ma znacznie inne zachęty do wynagrodzenia w stosunku do wyników, ponieważ zmiany bieżących cen akcji wpływają na wartość przyszłych dotacji na dotacje w d Ifferent sposoby Hall porównuje cztery polityki przyznawania opcji Stwarzają one dramatycznie różne zachęty do wynagrodzenia w czasie przyznawania dotacji Miejsce od większości do najmniej zaawansowanych, są to z góry opcjonalne dotacje zamiast corocznych dotacji ustalone zasady numerów liczba opcji jest ustalona w czasie polityka ustalonych wartości, wartość opcji Black-Scholes jest stała i nieoficjalna rekonfiguracja cen dróg wstecznych, w przypadku gdy w przyszłym roku złe wyniki w przyszłym roku mogą zostać pokryte przez większe dotacje i na odwrót. Zauważa, że z powodu możliwość odejścia po back-door, relacje między rocznymi nagrodami opcji a wynikami z przeszłości mogą być pozytywne, negatywne lub zerowe Jego dowody sugerują jednak bardzo silne, pozytywne relacje w sumie W rzeczywistości Hall uważa, że nawet ignorując przeszacowanie wcześniejsze opcje przyznają relację pay-to-performance w praktyce jest znacznie silniejsza w przypadku opcji na akcje niż na wynagrodzenie i premię Ponadto, zgodnie z oczekiwaniami, przy ustalonych planach liczbowych tworzą silniejsze powiązanie typu pay-to-performance niż w przypadku polityki dotyczącej wartości stałych W sumie wieloletnia polityka dotacji zwiększa, a nie redukuje, zwykłe zachęty do wynagrodzenia, które wynikają z posiadania przez CEO starszych opcji. Digest nie jest chroniony prawami autorskimi i może być powielany dowolnie z odpowiednim przypisaniem źródła. Przewodnik dla prezesa Kompensacja. Trudno czytać wiadomości biznesowe bez zgłaszania raportów na temat wynagrodzeń, premii i pakietów opcji na akcje przyznawanych głównym kierownictwu publicznie spółki handlowe Czy poczucie liczb do oceny, jak firmy płacą swoje najlepsze mosiądz nie zawsze łatwo Czy rekompensata wykonawcza działa na korzyść inwestorów Oto kilka wskazówek do sprawdzenia programu rekompensaty firmy. Risk i nagrody firmy, przynajmniej w zasadzie, staraj się używać umów kompensacyjnych do wyrównywania działań kierowniczych z sukcesem firmy Pomysł polega na tym, że wyniki CEO zapewniają wartość organizacji Pay for perf ormance jest mantrą, którą większość firm używa, gdy próbują wyjaśnić swoje plany kompensacyjne. Chociaż każdy może poprzeć pomysł płacenia za wyniki, implikuje to, że prezydenci ryzykują, że fortuny na ryzyko mają wzrosnąć i spaść z firmami. Kiedy patrzysz na firmę s program wynagrodzeń, warto sprawdzić, ile osób zarządzających udziałami w dostarczaniu towarów dla inwestorów Spójrzmy teraz, jak różne formy rekompensaty narażają prezesa na niską nagrodę, jeśli wydajność jest słaba Więcej informacji na ten temat można znaleźć Ocena wynagrodzeń za wynagrodzenie dla kadry kierowniczej W dzisiejszych czasach prezesi otrzymują wynagrodzenia zasadnicze ponad 1 milion Innymi słowy, CEO otrzymuje ogromną nagrodę, gdy firma robi dobrze, ale nadal otrzymuje wynagrodzenie, gdy firma źle się na ich własne, duże pensje bazowe oferują niewielką zachętę dla kadry kierowniczej do cięższej pracy i podejmowania inteligentnych decyzji. Bony uważaj na bonusy W wielu przypadkach roczna premia to nic więcej niż podstawa e wynagrodzenie w przebraniu Prezes z 1 milionem wynagrodzenia może otrzymać 700 000 premii Jeśli któraś z tych premii, powiedzmy 500 000, nie różni się od wyników, to prawdziwe wynagrodzenie dyrektora generalnego wynosi 1 5 milionów. Obowiązki, które różnią się od wyników, są kolejnym sprawa Trudno dyskutować z przekonaniem, że prezeszy, którzy wiedzą, że są nagradzani za wyniki, mają tendencję do występowania na wyższych szczeblach dyrektorzy generalni, mają bodziec do ciężkiej pracy. Zdolność może być oceniana przez wiele rzeczy, takich jak zyski czy wzrost przychodów , zwrot z kapitału własnego lub wzrost notowań akcji Ale przy użyciu prostych środków w celu określenia odpowiedniego wynagrodzenia za wyniki mogą być trudne Dane finansowe i roczne przyrosty cen akcji nie zawsze są miarą tego, jak sprawuje władca wykonawstwo swojej pracy Kierownictwo może zostać niesłusznie ukarany na zdarzenia jednorazowe i trudne decyzje, które mogą zaszkodzić skuteczności lub powodować negatywne reakcje z rynku To zależy od rady dyrektorów, aby stworzyć zrównoważony zestaw środków służących ocenie skuteczności dyrektora generalnego s Dowiedz się więcej o ocenie wyników CEO w ocenie firmy Management. Stock Options Opcje trąbki firmy jako sposób na powiązanie interesów finansowych kierownictwa z interesami akcjonariuszy. Ale opcje są dalekie od doskonałości W rzeczywistości, z opcji, ryzyko może źle skręcone Kiedy akcje podnoszą się do wartości, kierownictwo może zrobić fortunę z opcji - ale kiedy spadają, inwestorzy stracą, podczas gdy kadra kierownicza nie jest gorsza niż przed Tymczasem niektóre firmy pozwalają kierownictwu zamienić stare akcje opcji na nowe, niższe akcje, gdy akcje spółki spadają w wartości. Wciąż nadal motywacja do utrzymania ceny akcji w górę, tak aby opcje pozostały w pieniądzach zachęcały kadry kierowniczej do skoncentrowania się wyłącznie na kolejnym kwartale i ignorowania akcjonariuszy długoterminowych interesów Opcje mogą nawet zachęcać do góry menedżerowie manipulują liczbami, aby zapewnić spełnienie celów krótkoterminowych, które nie wzmacniają związku między CEO i akcjonariuszami. Stock Ownership Studia akademickie twierdzą, że kapitalny udział w kapitale jest najważniejszym kierowcą wydajności Więc jednym ze sposobów, aby dyrektorzy naprawdę mieli swoje interesy związane z akcjonariuszami są dla nich posiadanie udziałów, a nie opcji Idealne, które obejmują wydawanie premii dla kierownictwa pod warunkiem, że wykorzystują pieniądze na zakup akcji Twarz czołowych kadry kierowniczej zachowują się bardziej jak właściciele, gdy mają udziały w biznesie Jeśli zastanawiasz się nad różnicą w zasobach, sprawdź nasze Podstawy obsługi zapasów akcji. Odkrywanie liczb Można znaleźć wiele informacji na temat programu kompensacji firmy w formularzu zgłoszeniowym DEF 14A, złożonym w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd, zawiera streszczenia dotyczące odszkodowania dla dyrektora generalnego firmy i innych najwyżej opłacanych osób zarządzających. Podczas oceny wynagrodzenia podstawowego i premii rocznej inwestorzy lubią firmy otrzymują większy rekompensata jako premia, a nie wynagrodzenie podstawowe DEF 14A powinno zawierać wyjaśnienie, w jaki sposób określa się premię i jaką formę wynagrodzenia ma, opcje lub akcje. Informacje o posiadanych pakietach akcji CEO można znaleźć także w tabelach podsumowujących. Formularz przedstawia częstotliwość przyznawania opcji na akcje oraz kwotę nagród otrzymywanych przez kadry kierownicze w roku. Ujawnia się również ponowne ustalanie cen opcji na akcje. oświadczenie proxy jest, gdzie można znaleźć numery na kierowniczych korzyść w firmie Ale nie ignoruj tabela towarzysząca przypisom Tam dowiesz się, ile z tych akcji prawdziwych wykonawców i ile jest niewykonanych opcji Znowu to uspokajające znaleźć kadry kierowniczej z dużą ilością własności. Konkluzja Ocena premii odszkodowawczej to trochę czarna sztuka Interpretacja numerów nie jest tak strasznie prosta To wszystko jest cenne dla inwestorów, aby zrozumieć, jak programy rekompensat mogą tworzyć zachęty lub zniechęcać - dla najlepszych menedżerów do pracy w interesie akcjonariuszy Reklamy Plany motywacyjne Opcje na akcje. Prawo do zakupu akcji po danej cenie w firmie som e czas w przyszłości. Stock Opcje dostępne są w dwóch typach. Opcje na akcje zachęcające ISO, w których pracownik może odroczyć opodatkowanie, dopóki akcje kupione z opcją nie zostaną sprzedane. Firma nie otrzyma potrącenia podatkowego dla tego typu opcji. Niewłaściwy opcje na akcje NSO, w których pracownik musi zapłacić podatek infome od spreadu pomiędzy wartością akcji a kwotą zapłaconą za opcję Spółka może otrzymać potrącenie podatkowe na spread. How czy opcje na akcje są opcjonalne. Opcja jest tworzona, która określa że właściciel tej opcji może skorzystać z prawa do zakupu akcji firmy po określonej cenie, w cenie określonej w określonym terminie wygaśnięcia w przyszłości Zazwyczaj cena opcji, w jakiej cena opcji jest ustalona na cenę rynkową akcji na czas, w którym opcja sprzedaży została sprzedana Jeśli wartość bazowa wzrosła w wartości, opcja ta staje się bardziej wartościowa Jeśli cena bazowa spadnie poniżej ceny przyznania lub pozostanie taka sama jak cena dotacji, to opcja staje się są to bezwartościowe. Dają pracownikom prawo, ale nie obowiązek, do zakupu akcji akcji pracodawcy za pewną cenę przez pewien okres czasu Opcje są zazwyczaj przyznawane po obecnej cenie rynkowej zapasów i trwają do 10 lata Aby zachęcić pracowników do trzymania się koła i pomagania firmie rozwijać, opcje zazwyczaj zawierają 4-5-letni okres nabywania uprawnień, ale każda firma ustala własne parametry. Umożliwia spółce współdzielenie własności z pracownikami. Ukierunkowanie interesów pracowników z firmami. W niższym rynku, ponieważ szybko stają się bezwartościowe. Rozwiązanie własnościowe. Zwrot z dochodów operacyjnych. Notwierdzone opcje na akcje. Zdolność do zakupu akcji po ustalonej cenie za stały okres wykonywania środków z tytułu dotacji na wykonywanie opodatkowane według stawki podatku dochodowego. Uregulowanie wykonawcze i udziały w akcjonariuszach odbiera odliczenie podatkowe. Nie pobiera zysku. Spadek kursu EPS. Inwestycja dodatkowa jest wymagana. Możliwość wystąpienia krótkoterminowych manipulacji cenami akcji z zastrzeżeniem ograniczeń w zbywaniu, przenoszeniu lub zastawieniu akcji przejętych, jeśli kadra zarządzająca wygaśnie wartość zatrudnienia w związku z upływem terminów opodatkowanych jako zwykłe dochody. Ureguluje interes wykonawców i akcjonariuszy. docenia po przyznaniu, ulga podatkowa spółki przewyższa stałą opłatę w stosunku do zysku. Średnia stopa rozwodnienia EPS w stosunku do przyznanych akcji ogółem. Wartość rynkowa odnosząca się do zysków w okresie restrykcyjnym. Jednostki jednostek uczestnictwa w emisji. Zamiary warunkowe akcji lub ustaloną wartość środków pieniężnych na początku wykonawca okresu zarabia część dotacji, gdy osiągnięte cele są dotknięte. Wyrównuje kierownictwo i akcjonariuszy w przypadku wykorzystania zapasów. Ukierunkowanie na skuteczność. Żadna inwestycja wykonawcza nie wymaga uzyskania odliczenia podatkowego w momencie wypłaty. . Kiedy opcje na akcje działają najlepiej. Odpowiednie dla małych firm, gdzie przyszłym wzrostem jest expe cted. For spółek publicznych, które chcą oferować pewien stopień własności firmy do employees. What są ważne rozważania przy wdrażaniu opcji na akcje. Jak dużo akcji firma chce sprzedać. Kto otrzyma opcje. Jak wiele opcji jest dostępnych sprzedawane w przyszłości. Jest to stała część planu świadczeń lub po prostu bodziec. Połączenia internetowe dotyczące opcji na akcje.
No comments:
Post a Comment